El Banco Central anuncia cambios en el régimen cambiario: las bandas de flotación del dólar se actualizarán por inflación a partir de 2026

– El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comunicó este lunes una serie de modificaciones en su programa monetario, que incluyen un ajuste en el mecanismo de actualización de las bandas de flotación del dólar oficial y un nuevo esquema para la acumulación de reservas internacionales.

Según el anuncio oficial, a partir del 1 de enero de 2026, el piso y el techo de la banda cambiaria evolucionarán mensualmente al ritmo del último dato de inflación mensual publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), con un desfase de dos meses (T-2). Este cambio reemplaza el esquema actual, en el que los límites de la banda se ajustan a una tasa fija del 1% mensual.

“Superado de manera exitosa el período de incertidumbre electoral, se presentan las condiciones para avanzar en una nueva fase del programa monetario”, indicó el BCRA en su comunicado. La entidad enfatizó que esta etapa busca favorecer el crecimiento económico, la re-monetización de la economía y la acumulación de reservas, manteniendo un sesgo contractivo en la política monetaria para reducir la inflación.

Acumulación de reservas y regulación de liquidez

Paralelamente, el BCRA implementará un programa de compra de reservas internacionales a partir de la misma fecha. En su escenario base, prevé expandir la base monetaria del actual 4,2% del PBI hasta el 4,8% para fines de 2026, lo que podría financiarse con adquisiciones por hasta USD 10.000 millones, dependiendo de los flujos de la balanza de pagos.

Si la demanda de dinero crece un punto adicional del PBI, las compras podrían elevarse hasta USD 17.000 millones. Para preservar la estabilidad del mercado, las intervenciones diarias se limitarán al 5% del volumen operado en el Mercado Libre de Cambios (MLC), con la posibilidad de operaciones en bloque para evitar distorsiones.

El organismo utilizará herramientas como operaciones de mercado abierto (compra y venta de LECAPs) y repos para regular la emisión monetaria asociada a estas compras. Además, continuará con la normalización gradual de los encajes bancarios, ajustándolos de manera consistente con la estabilidad de precios y la recuperación del crédito privado.

Contexto del régimen actual

El esquema de bandas de flotación fue introducido en abril de 2025 como parte de la Fase 3 del programa económico, permitiendo que el dólar oficial fluctúe libremente dentro de límites preestablecidos, con intervenciones del BCRA en los extremos (compras en el piso para acumular reservas y ventas en el techo para contener presiones alcistas).

La modificación anunciada busca alinear la evolución de las bandas con la dinámica inflacionaria local, sin incorporar ajustes por la inflación internacional, lo que —según el BCRA— permitirá que el techo de la banda se incremente en términos reales con el tiempo.

El BCRA no detalló los valores específicos de las bandas para enero de 2026, pero indicó que publicará los detalles operativos en comunicados posteriores. La entidad reiteró su prioridad en converger la inflación doméstica hacia niveles internacionales, en un contexto de recuperación económica y mayor liquidez.