El Gobierno vuelve al mercado voluntario de deuda en dólares tras ocho años: lanza el Bonar 2029N para refinanciar vencimientos de enero

El Ministerio de Economía, encabezado por Luis Caputo, anunció este lunes la primera colocación voluntaria de deuda en dólares desde 2017: un nuevo bono en moneda extranjera denominado Bonar 2029N, con vencimiento en noviembre de 2029 y una tasa de interés del 6,5% anual pagadera semestralmente.

La operación busca refinanciar parte de los US$4.500 millones que vencen en enero de 2026, principalmente los bonos AL29 y AL30. En concreto, el Tesoro espera captar al menos US$1.187 millones para cancelar el capital de esos títulos sin tocar las reservas netas del Banco Central, un requisito clave que viene exigiendo el Fondo Monetario Internacional en las revisiones del programa vigente.

“Es una operación de administración de pasivos que permite seguir acumulando reservas sin generar presión cambiaria”, explicó una alta fuente del Palacio de Hacienda a Noticias Argentinas.

Características del nuevo bono

• Nombre: Bonar 2029N
• Moneda: Dólares estadounidenses
• Vencimiento: Noviembre de 2029 (4 años)
• Cupón: 6,5% nominal anual (pago semestral)
• Amortización: 100% al vencimiento (bullet)
• Legislación: Ley argentina (evita la necesidad de pasar por el Congreso, que sería obligatoria para deuda bajo ley extranjera por la “Ley Guzmán” vigente)
• Licitación: Miércoles 10 de diciembre de 10 a 15 horas. El precio de corte determinará la tasa de rendimiento final.

La emisión se realiza a través del mecanismo de canje voluntario y también por suscripción en efectivo, lo que abre la puerta tanto a tenedores actuales de AL29/AL30 como a nuevos inversores.

Un regreso esperado al mercado voluntario

Argentina no colocaba deuda en dólares de forma voluntaria desde septiembre de 2017, durante la gestión de Mauricio Macri. Desde entonces, todas las operaciones habían sido forzadas (canjes obligatorios, reestructuraciones o colocaciones al sector público).

Este paso se interpreta como una señal de normalización financiera del gobierno de Javier Milei, que lleva un año aplicando un fuerte ajuste fiscal y monetario. La mejora en la percepción de riesgo país –que hoy ronda los 1.400 puntos básicos– y la acumulación de reservas brutas por encima de los US$30.000 millones facilitaron la decisión.

El desafío de enero

El 9 de enero vencen US$4.500 millones entre capital e intereses de distintos títulos en dólares. De ese total:

• Aproximadamente US$1.900 millones corresponden a intereses que se pagarán con reservas.
• Los US$2.600 millones restantes de capital son los que el Gobierno busca refinanciar parcialmente con esta operación y otras herramientas (como el uso de degos y eventuales colocaciones al sector público).

Analistas consultados estiman que, si la licitación tiene buena recepción, el rendimiento del Bonar 2029N podría ubicarse entre 12% y 15% anual, un nivel considerado competitivo dadas las restricciones cambiarias y el riesgo soberano aún elevado.

Reacción del mercado

En las primeras horas tras el anuncio, los bonos AL29 y AL30 subían hasta 3% en el mercado secundario, reflejando el alivio de los tenedores ante la posibilidad de rollear sus posiciones sin enfrentar un pago en efectivo que podría tensionar las reservas.

“Es una operación inteligente: evita un drenaje de dólares del BCRA en un momento delicado y le da aire al Tesoro para seguir acumulando reservas de cara a la meta del primer trimestre”, resumió un operador de mesa de dinero de un banco extranjero.

Si la colocación resulta exitosa, el Gobierno no descarta nuevas emisiones en dólares durante 2026, siempre bajo legislación local y con plazos cortos a medios, como parte de la estrategia de volver gradualmente a los mercados internacionales sin depender exclusivamente del FMI.

Por ahora, todas las miradas estarán puestas en el libro de órdenes que se cierre este miércoles. El resultado será la primera gran prueba de fuego del regreso argentino al mercado voluntario de deuda en dólares después de casi una década.